Các nhà giao dịch chứng khoán đang bị ám ảnh bởi một chỉ số "vô nghĩa"?

Trong rộng rãi tháng, các nhà đầu cơ cổ phiếu luôn theo dõi sát sao 1 chỉ số thị trường quan trọng, nhưng có nhẽ họ đã chú trọng nhầm tiêu chí.

Trong suốt những ngày vừa qua, các nhà thương lượng cổ phiếu luôn theo dõi sát sao 1 chỉ số thị phần quan yếu, Đó là lợi suất trái khoán ngân khố Mỹ kỳ hạn 10 năm. Từ mức đáng quan ngại, lợi suất đã tiệm cận và tiến tới mức 3% - ngưỡng được cho là sẽ tác động lớn tới thị trường cổ phiếu, gây khiếp sợ cho các nhà đầu cơ.

Vào ngay khi lần trước nhất kể từ năm 2014, lợi suất rút cục cũng chạm mốc 3% quan yếu, thì thị trường chứng khoán đã sở hữu phản ứng ngay tức thì. Chỉ số S&P500 đã giảm 2% ngay trong ngày trước thái độ lo ngại của các nhà đầu tư.

Lý do hơi đơn giản: lợi suất tăng sẽ mang lại phổ quát sự cạnh tranh hơn cho cổ phiếu bởi sức hút của trái khoán tăng lên lúc ứng dụng tỉ lệ chiết khấu cao cho lợi nhuận ngày mai. Đây là tin xấu đối với các nhà đàm phán phụ thuộc phổ quát vào tăng trưởng lợi nhuận trong suốt chín năm thị trường giá tăng.

bên cạnh đó, Peter Tchir, trưởng nhóm chiến lược vĩ mô tại Academy Securities, lại cho rằng những nhà đầu cơ đang chú ý sai đối tượng. Trong 1 Báo cáo gửi tới người dùng, ông viết: "Lợi suất ngắn hạn tăng đích thực quan trọng hơn so mang lợi suất 10 năm nhưng [lợi suất ngắn hạn] lại ko được chú ý đủ. Lợi suất ngắn hạn nâng cao rối rắm hơn phổ thông."

Tchir chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu ngân khố kỳ hạn hai năm, hay được ông gọi là "chỉ số đáng sợ nhất đối sở hữu nhà đầu cơ trong năm 2018", về căn bản đã tăng gấp đôi từ khi mùa hè năm ngoái. Thêm vào Đó, ông cho biết mọi mức giá vay đã nâng cao lên.

Ông cũng cho biết trong dù rằng lúc xem xét riêng rẽ mốc 3% lợi suất 10 năm là "vô nghĩa", nhưng tốc độ và mức độ nguy hiểm của lần nâng cao này chính là nguồn gốc gây lo ngại. Không những thế, trên thực tế, lợi suất hai năm từng với đợt nâng cao mạnh hơn đông đảo trong cùng giai đoạn.

Trên một cơ sở rộng hơn, Tchir nhìn thấy rằng lợi suất trái phiếu ngân khố chỉ là một mảnh ghép của thắc mắc to hơn về thị trường mà những nhà giao dịch đang nỗ lực khắc phục. Không những thế, dù các tác nhân này được giải quyết theo cách thức nào trong khoảng thời gian dài, thì bối cảnh thị phần nhất định sẽ sở hữu đổi thay lớn, tạo nên sự khác biệt hoàn toàn mang tình hình thị phần đầu năm nay.

Tchir viết: "Tình hình hiện giờ như thể cổ phiếu muốn hồi phục, nhưng lại không thể. Thứ độc nhất bất kỳ ai cũng đồng ý lúc nhìn lại tháng vừa rồi là Đó là 1 sự kiện gây ra những ảnh hưởng mang tính công nghệ đến thị phần chứ không hề là 1 sự kiện tạo ra các tác động phát xuất trong khoảng các nhân tố cơ bản. Lần này, các nguyên tố cơ bản ko giữ vai trò trọng điểm."